Presidente do Fed descreve inteligência artificial como ponto de viragem histórico e revela 4 conclusões fundamentais

O primeiro discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole como presidente da Reserva Federal ganhou destaque sobretudo pelo que não disse sobre taxas de juro. No entanto, a secção sobre inteligência artificial, sob o cabeçalho de preparação para conjunturas políticas futuras, revela-se a mais relevante para quem acompanha os fluxos de investimento em IA, segundo a Decrypt.

Warsh descreveu o clima económico antes da ascensão da inteligência artificial, recordando que os economistas passaram anos após a crise de 2008 a alertar para a estagnação secular, um mundo com excesso de capital a perseguir investimentos escassos porque, nas suas palavras, tudo o que era bom já tinha sido inventado. Essa tese, afirmou, deixou de ser válida.

O responsável do Fed sustentou a afirmação com números concretos. As despesas de capital empresariais, aquilo a que chamou a semente do crescimento económico futuro, estão a crescer ao ritmo mais acelerado desde 2021, com uma subida de aproximadamente 9 por cento nos últimos quatro trimestres. Mais de metade desse crescimento está ligado à construção de infraestrutura para inteligência artificial. Warsh indicou que a partir daqui não vai acompanhar apenas o nível dessa despesa, mas sim a segunda derivada, isto é, se a própria taxa de crescimento continua a acelerar ou começa a abrandar.

De acordo com Warsh, o progresso na inteligência artificial, que tem 80 anos de nome mas representa a tecnologia mais recente, foi mais rápido do que os próprios evangelistas previam há apenas alguns anos. O potencial para crescimento substancialmente superior está a aumentar, afirmou o presidente do Fed. Warsh foi mais longe ao declarar que enormes pools de capital estão a fluir para infraestrutura relacionada com inteligência artificial de todos os tipos, observando que parece estar a desenrolar-se uma espécie de hiper lei de Moore. A lei de Moore é a observação com décadas de que a potência computacional duplica aproximadamente a cada dois anos. A versão hiper de Warsh defende que a capacidade da inteligência artificial está a compor-se ainda mais rapidamente, um enquadramento notável vindo de um banqueiro central historicamente conservador e não de uma apresentação de Silicon Valley.

O presidente da Reserva Federal explicou que o capital e o trabalho se combinaram para criar os modelos de linguagem de grande escala no centro da inteligência artificial, com os utilizadores a comprarem tokens para aceder aos modelos. Warsh apresentou então números concretos, indicando que os relatórios colocam as vendas anualizadas de tokens apenas para os dois laboratórios líderes em mais de 100 mil milhões de dólares, um aumento de mais de 500 por cento face a um ano antes. Neste contexto, um token é a unidade básica através da qual as empresas de IA vendem acesso, aproximadamente um fragmento de texto que um modelo lê ou gera. O facto de Warsh citar um valor específico em dólares, em vez de falar abstratamente sobre o boom da inteligência artificial, sinaliza que o Fed agora trata as receitas de tokens como uma linha rastreável na economia e não como uma métrica técnica de nicho.

Warsh revelou que a Reserva Federal está a acompanhar de perto a dinâmica de mercado do ecossistema de inteligência artificial. O banco central reconhece que a IA é uma nova variável, potencialmente um novo fator de produção, que terá consequências tanto para a economia como para a condução da política monetária, afirmou. Os fatores de produção tradicionais são trabalho, capital e terra. Colocar a inteligência artificial nessa categoria não é lisonja, mas significa que o Fed está a tratar o consumo de tokens como algo que pode alterar quanto a economia consegue produzir sem sobreaquecer, a taxa de crescimento potencial que determina onde as taxas de juro devem situar-se. Errar essa estimativa significa que todas as decisões sobre taxas herdam o erro.

Warsh questionou se a inteligência artificial vai gerar uma subida significativa e sustentada da produtividade em toda a economia e, em caso afirmativo, quando. Perguntou também se a utilização de tokens será complementar ou competitiva com o trabalho humano. Não respondeu a nenhuma das questões, revelando que uma força-tarefa do Fed sobre produtividade e empregos está a estudar o assunto, mas foi direto ao afirmar que as conclusões não têm qualquer influência nas decisões que tomamos na conjuntura política atual. Essa lacuna é a verdadeira revelação: o Fed decidiu que a inteligência artificial é macro-relevante e simultaneamente admitiu que ainda não tem um quadro de referência para a integrar, enquanto corta ou mantém taxas com base em modelos construídos antes de toda esta vaga de investimento existir. Bill Gates levou a questão do trabalho ainda mais longe, defendendo um imposto sobre robots e empregos dos quais os humanos não possam ser despedidos.

Warsh também se interrogou sobre se este negócio resultará em crescimento global ou setorial, questionando quanto do excedente vai para os proprietários de ativos escassos como laboratórios de IA, fabricantes de chips, produtores de energia e fornecedores de cloud. A própria pergunta de Warsh sobre ativos escassos recebeu uma resposta concreta dois dias antes do seu discurso. A Nvidia publicou receitas trimestrais recorde de 96,2 mil milhões de dólares e revelou compromissos futuros de infraestrutura de inteligência artificial no valor de 366 mil milhões de dólares, enquanto separadamente avançava para adquirir a Hugging Face, o centro de IA de código aberto, por aproximadamente 12,9 mil milhões de dólares. Por outro lado, um relatório de há um ano mostra que 95 por cento das empresas de inteligência artificial generativa estão a falhar. O valor pode estar a concentrar-se em vez de distribuir-se. Se um único fabricante de chips consegue absorver tanto do excedente da construção de infraestrutura de IA, e os seus próprios clientes de computação, a questão aberta de Warsh sobre estrutura de mercado já tem uma resposta em destaque.