Traders com posições alavancadas em Bitcoin enfrentam risco de liquidação nos 57.000 dólares

O patamar dos 57.000 dólares tornou-se um nível de referência crucial para os investidores que mantêm apostas otimistas alavancadas em Bitcoin, não pelo seu valor enquanto suporte técnico, mas porque representa o ponto onde as suas posições poderão ser liquidadas à força pelas plataformas de negociação. Segundo Joao Wedson, diretor executivo da plataforma de análise cripto Alphractal, citado pela CoinDesk, se o Bitcoin negociar nessa zona, poderá desencadear-se uma onda massiva de liquidações de posições longas.

O risco associado a este cenário encontra-se amplificado pela reduzida liquidez atual do mercado. Os volumes de negociação nas plataformas centralizadas caíram 23,9% em julho para 3,76 biliões de dólares, o valor mais baixo desde novembro de 2023. Esta combinação de um número elevado de contratos ativos face ao volume negociado cria condições para quedas mais acentuadas e repentinas, caso ocorra uma vaga de liquidações que os livros de ordens não consigam absorver de forma estável.

Os contratos de futuros permitem aos traders controlar posições de grande dimensão depositando apenas uma pequena quantia como garantia inicial, sendo o restante disponibilizado pela plataforma através de alavancagem. Quando o mercado se move contra a aposta e as perdas consomem a margem do investidor, a plataforma encerra automaticamente a posição, num processo denominado liquidação. Para o conjunto atual de posições longas, os 57.000 dólares representam o nível onde estas apostas ficariam suficientemente subaquáticas para desencadear intervenção das plataformas, a menos que os traders reforcem as suas garantias.

A análise histórica sugere que os ciclos baixistas anteriores no mercado cripto registaram quedas entre 76% e 84%. O atual ciclo descendente, iniciado em outubro passado acima dos 126.000 dólares, reduziu até ao momento os preços em apenas metade. Wedson observou que o mercado tipicamente atravessa uma grande vaga de liquidações antes de atingir o fundo, citando como exemplo o processo que antecedeu a formação do mínimo de 2022.

Analistas da corretora Bitfinex notaram que o Bitcoin apresenta características típicas de meio a fim de mercado baixista, negociando entre o preço realizado dos detentores de longo prazo nos 52.699 dólares e o dos detentores de curto prazo nos 67.176 dólares. A mediana do preço realizado, próxima dos 63.200 dólares, tem funcionado como suporte nas últimas duas semanas, sendo que uma quebra abaixo desse nível poderia colocar novamente em foco o mínimo de junho nos 57.803 dólares.

Apesar dos riscos identificados, o Bitcoin mantém-se a negociar perto dos 64.000 dólares e o gráfico diário sugere a possível formação de um padrão técnico de ombro-cabeça-ombro invertido. Caso confirmado, este padrão otimista poderá abrir caminho para uma subida em direção aos 76.000 dólares. A resiliência do preço acima dos 62.000 dólares, apesar de desenvolvimentos macroeconómicos negativos como atrasos regulatórios, aumento das yields das obrigações e tensões geopolíticas entre os Estados Unidos e o Irão, é interpretada por alguns observadores como sinal de que o mercado poderá estar a virar de página.

Enquanto os volumes nas plataformas centralizadas registaram quedas significativas, a quota de mercado das exchanges descentralizadas no mercado spot atingiu um recorde de 19,5% em julho, com os contratos perpétuos de ativos do mundo real a alcançarem 460 mil milhões de dólares, indicando uma redistribuição da atividade de negociação no ecossistema cripto.