Recuperação do Bitcoin acima dos 80 mil dólares expõe dependência da indústria cripto dos mercados de capitais tradicionais

A recuperação do Bitcoin acima dos 80 mil dólares está a expor a dependência crescente da indústria cripto dos mercados de capitais tradicionais. Segundo a Cointelegraph, a Strategy de Michael Saylor necessita de mercados recetivos para financiar a sua máquina de aquisição de Bitcoin, enquanto as perspetivas da Circle assemelham-se cada vez mais a uma aposta no crescimento de infraestrutura financeira denominada em dólares. As recompras de obrigações do Tesouro norte-americano ajudaram a fornecer o contexto para a mais recente subida das ações cripto.

A valorização do Bitcoin acima dos 80 mil dólares impulsionou as ações cripto, com empresas mineradoras e de tesouraria digital a registarem ganhos de dois dígitos. A Canaan, MARA Holdings e Strive estiveram entre as maiores valorizações da semana passada, enquanto a Coinbase e a Robinhood também registaram ganhos significativos. O Bitcoin estendeu o seu avanço semanal para além dos 23 por cento, enquanto o Ethereum ganhou quase 30 por cento para negociar acima dos 2.500 dólares, de acordo com dados da CoinMarketCap.

O apoio adicional veio do presidente Trump, que renovou os apelos ao Congresso para aprovar a Lei CLARITY, embora o projeto permaneça bloqueado depois dos legisladores não terem conseguido fazê-lo avançar antes do recesso de agosto. O projeto poderia estabelecer regras mais claras para os mercados cripto norte-americanos, enquanto Trump separadamente reviveu a possibilidade de compras governamentais de Bitcoin, embora nenhum dos cenários esteja garantido.

Analistas da Bernstein mantêm perspetiva otimista sobre a Circle, argumentando que um novo ciclo de crescimento para a stablecoin USDC poderá proporcionar um impulso significativo nos próximos 12 meses, à medida que o crescimento da oferta volta a acelerar. Numa nota de investigação divulgada segunda-feira, a firma indicou que a oferta de USDC aumentou cerca de 2 mil milhões de dólares em sete dias, terminando um período de seis meses de crescimento estagnado ou em declínio. A Bernstein manteve a classificação Outperform sobre a Circle com um preço-alvo de 140 dólares, implicando uma valorização potencial de cerca de 60 por cento. As ações da Circle subiram aproximadamente 40 por cento no último mês.

Um relatório da Regime Intelligence conclui que a principal vulnerabilidade da Strategy não é uma queda no preço do Bitcoin, mas sim a perda de acesso aos mercados de capitais, o que poderia ameaçar a capacidade da empresa de cumprir 1,76 mil milhões de dólares em obrigações anuais sem vender BTC. As 840.447 unidades de Bitcoin da Strategy garantem 22 mil milhões de dólares em dívida e créditos preferenciais, sem margin calls ligadas ao preço do Bitcoin, segundo o relatório. Os testes de stress sugerem que o Bitcoin precisaria de cair 96 por cento para que as participações da empresa deixassem de cobrir as suas notas convertíveis. A Strategy também detém reservas em dinheiro equivalentes a 2,6 vezes as suas obrigações anuais, enquanto as participações em Bitcoin valem 66,7 mil milhões de dólares contra uma base de custo de 63,36 mil milhões de dólares.

O maior risco surge se as condições de financiamento se deteriorarem. Uma desvalorização prolongada do Bitcoin, combinada com uma queda no preço das ações da Strategy e um mNAV mais baixo, poderia tornar cada vez mais difícil angariar capital fresco, potencialmente forçando a empresa a reduzir reservas ou vender Bitcoin. Kadan Stadelmann, cofundador da Komodo Platform, afirmou que a fraqueza da Strategy reside na necessidade de emitir capital para servir a estrutura, advertindo que se os mercados acionistas entrarem em colapso, a empresa poderá ter de se separar do Bitcoin como parte da sua estrutura operacional.

A Solana processou um recorde de 4,2 mil milhões de transações onchain em julho, precedendo uma valorização de 40 por cento que empurrou o SOL acima dos 100 dólares pela primeira vez desde fevereiro, de acordo com dados onchain apresentados pela The Kobeissi Letter. As contagens de transações subiram 13,5 por cento face a junho e 91 por cento desde dezembro, adicionando cerca de 2 mil milhões de transações ao longo desse período. A The Kobeissi Letter também citou dados da RWA.xyz mostrando que quase 4 mil milhões de dólares em ativos do mundo real estão agora tokenizados na Solana, um aumento de 11,8 por cento no último mês. Em todas as redes monitorizadas, os RWAs distribuídos ultrapassaram os 38 mil milhões de dólares.