Preços do diesel atingem máximos históricos enquanto o Bitcoin e o ouro enfrentam pressão

O preço médio nacional do gasóleo nos EUA atingiu um recorde de 6,29 dólares por galão esta semana, representando um aumento de quase 80% desde o início do ano, de acordo com dados reportados pela CoinDesk. Este pico está integrado num choque energético mais amplo que está a reavivar temores de inflação em todo o mundo, enquanto o Bitcoin recua cerca de 12% desde janeiro, negociando perto de 76.400 dólares, e o ouro permanece relativamente estável após recuar dos máximos de 5.600 dólares atingidos no início do ano.

As tensões geopolíticas no Médio Oriente, particularmente o conflito entre os EUA e Israel com o Irão, constituem o principal motor da subida do gasóleo, tendo interrompido o fluxo de crude e aumentado os prémios de risco sobre produtos refinados. A esta dinâmica junta-se a capacidade reduzida de refinação e a procura robusta de utilizadores industriais e de transporte, transformando o que seria um choque regional de oferta num pico de preços global.

O impacto desta escalada de preços do combustível tende a propagar-se através dos custos de transporte e das cadeias de abastecimento, afetando eventualmente os preços ao consumidor. Conforme descrito em análise do JPMorgan, preços de gasóleo mais elevados podem manifestar-se como inflação através dos custos empresariais inicialmente, com potencial para afetar os preços ao consumidor ao longo do tempo, consoante a transmissão de preços e a dinâmica da procura.

O timing desta crise energética agrava-se pelo facto de os bancos centrais já se encontrarem em máxima vigilância e inclinados a elevar as taxas de juro, tornando o crédito mais caro. Contudo, conforme observado por vários analistas, taxas mais elevadas têm pouca probabilidade de resolver a origem fundamental da inflação, que resulta das perturbações nas fornecimentos de petróleo provocadas pelos conflitos no Irão e na Ucrânia. A Reserva Federal aumentou as taxas em 25 pontos base na quinta-feira, elevando o custo de referência para o intervalo de 3,75% a 4%, enquanto o Goldman Sachs e o Morgan Stanley antecipam outro aumentado de 25 pontos base em outubro.

Este ambiente de aperto monetário associado a choques de oferta energética representa um obstáculo para o ouro, o Bitcoin e as ações tecnológicas. Embora ambos sejam amplamente considerados como reservas de valor e cobertura soberana, historicamente os custos de empréstimo mais elevados têm pesado sobre a valorização do Bitcoin, tal como demonstrado durante o ciclo de aperto da Reserva Federal em 2022. Os bancos centrais europeus também estão a apertar a política, com o Banco Central Europeu tendo aumentado recentemente as taxas, e o Banco do Japão com expectativas de fazer o mesmo este fim de semana.