Crescimento de stablecoins pode reforçar domínio do dólar e procura por obrigações do Tesouro dos EUA

Carolyn Wilkins, membro do Comité de Política Financeira do Banco de Inglaterra, argumenta que o crescimento das stablecoins poderia consolidar a posição dominante do dólar norte-americano no plano global. Durante uma intervenção na Universidade Queen's de Belfast, Wilkins indicou que as stablecoins ancoradas ao dólar facilitariam a liquidação de transações internacionais, expandiriam o acesso a ativos ligados à moeda americana fora dos Estados Unidos e aumentariam a procura por obrigações do Tesouro americano utilizadas como reservas.

Segundo a Cointelegraph, os maiores emissores de stablecoins já se constituem como compradores significativos da dívida pública norte-americana. A Tether (USDT) e a Circle (USDC) mantinham quase 150 mil milhões de dólares em títulos de curto prazo do Tesouro americano no final de 2025 e adquiriram aproximadamente 33 mil milhões durante o ano, de acordo com os dados citados por Wilkins.

Todavia, a responsável do Banco de Inglaterra sublinhou que esta relação comporta riscos bilaterais. Caso os resgates de stablecoins atingissem uma escala suficiente, os emissores poderiam ser forçados a alienar rapidamente obrigações do Tesouro, potencialmente amplificando a volatilidade num mercado já sob pressão. Este cenário ilustra como o crescimento do segmento de moedas digitais estáveis transcende a esfera das criptomoedas, afectando os mercados de dívida soberana.

O mercado de stablecoins continua a expandir-se, ultrapassando 300 mil milhões de dólares em circulação. A concentração da procura permanece esmagadoramente orientada para o dólar, que representa 98 por cento de todo o valor em stablecoins, conferindo à moeda norte-americana aquilo que Wilkins descreveu como uma "vantagem considerável de pioneirismo".

Por contraste, as stablecoins denominadas em libras esterlinas têm tido uma aceitação significativamente mais lenta. Contudo, os reguladores britânicos implementaram várias medidas durante o corrente ano para fomentar o seu desenvolvimento, incluindo um caixa de areia regulatória da Autoridade de Conduta Financeira e regras finalizadas em Junho para a emissão de stablecoins no Reino Unido. O Banco de Inglaterra tem igualmente testado moedas digitais, numa abordagem cada vez mais acomodatícia face às críticas da indústria que argumentava que as regras propostas poderiam constranger a inovação.